市值观察丨被神话的高瓴与张磊人在江湖身不
他们是金融市场 的 ，资本领域无可争议的 玩家。
他们颇为神秘却又和千万个普通人的家庭财富直接相关；他们手握巨资却又不得不时时刻刻面临颗粒无收的可能。
他们被一个又一个神话推至 ，也被一次又一次的失败击落到谷底。
他们被奉为圭臬，也被无情嘲讽。
他们，就是中国资本市场的投资人。
高瓴、红杉、金沙江……这些知名的投资机构在过去的几十年中获取了不菲的投资收益，同时也在不断变革着中国各个行业的发展格局。
他们有着怎样的知名战例？又有哪些不为人知的失败过往？凤凰网财经《市值观察》栏目#资本图鉴系列#聚焦 投资机构，深挖中国 投资人的资本运作逻辑。
核心提示：
1、张磊出生于河南省驻马店，父母都是普通职工，从“寒门子弟”到“中国巴菲特”的这条路注定不可能平坦。
2、高瓴资本成立以来成名战颇多，押宝腾讯、豪*京东、操盘蓝月亮、鲸吞百丽、扶持百济神州、入驻格力电器，任何一笔投资都足够当做 的商业案例。另外，百度、去哪儿、携程、Airbnb、Uber、滴滴出行、美团、江小白、喜茶HEYTEA、君实生物、三生制药、微医、药明康德、甘李药业…..这些颠覆我们生活的企业背后都有高瓴资本的身影。
3、张磊很喜欢说的一句话是，“高瓴没有什么关系人脉，我们只是做研究”。市场上对其用“战略投资者”身份“割二级市场韭菜”的质疑声不断，有券商分析师对高瓴资本和张磊的评价就四个字，“手可通天”。
4、高瓴资本业绩不俗，但也并不具备点石成金的能力，在新能源汽车、在线教育、家电领域等领域不乏失败的投资案例。
正文：
人在江湖，身不由己。
有着武侠梦的张磊尽管只想闷声发大财，但是地位与实力并不允许。
昨日，张磊又上热搜，原因则是张磊被传“边控”。
这并不是张磊近期 次卷入争议，就在前几日，在线教育行业“塌陷”，而投资者却发现，一直高呼“做时间的朋友”的张磊早已和高瓴资本撤退。
凤凰网财经《市值观察》还发现，根据持仓数据显示，年3季度，高瓴资本其实就已着手在二级市场减持教育板块。而在当年的11月份，高瓴资本却对外发布《高瓴资本集团可持续性价值投资影响力报告》，报告中引用了张磊的那句名言“教育是永不需要退出的投资”。
高瓴的光环
近日，某财经播主曝光了他被“杀猪”的经历。据悉，他收到一张印有“高瓴资本邀请函”的文件，文件中写到，年高瓴资本招募中国赛区代理人。
尽管在后续行骗过程中，对方并没有新颖的“创意”，依然走的QQ群荐股的老套路，但这位大V还是被高瓴资本的光环冲昏头脑并损失惨重。
从这起案件我们可以感受到，低调的高瓴资本和张磊在投资者眼中已有被神话的趋势。
高瓴资本创立于年，创业初期 笔资金来自耶鲁捐赠基金的万元美元，目前管理规模已经超过亿人民币，是亚洲 的私募股权投资机构之一。
高瓴资本的名字取自横贯耶鲁管理学院的一条道路Hillhouse，张磊将Hillhouse翻译为“高瓴”，寓意“高屋建瓴”。
道路两旁栽着高大的榆树，深秋时红透的榆树在耶鲁大学哥特式建筑的映衬下，显得无限风雅，英国大文豪狄更斯赞誉它是“美国最美的街道”。
并不洋气的京东创始人刘强东，在年哈佛中国论坛上打趣的说到，“你看高瓴资本，听这名字，起得土不拉叽的，但是我可以告诉大家，从万美金到亿美金，10年的时间，它的成长速度不比全球任何一家 的基金公司成长速度慢”。
所有的成功，都是价值观的成功，“找到 的公司，做时间的朋友”是高瓴资本被熟知的投资价值观。
不过，祖籍河南的张磊，更喜欢用三句古语来概括高瓴资本的投资哲学，一是“守正用奇”，二是“弱水三千，但取一瓢”，三是“桃李不言，下自成蹊”，这三句话分别出自《道德经》、《论语》和《史记》。
前两条偏向于方法论，总结起来就是独立、专注、专业地在能力范围内寻找投资机会，第三条则是指明了高瓴资本的投资方向，即投资为社会、为他人创造最有价值行业和公司。
年，张磊在疫情期间将自己的生活经历、投资哲学进行整理，出版了一本名为《价值》的书，书中这样写到：
“在多年投资实践中，我逐渐理解，长期主义的胜利，不仅关乎投资的结果，更关键的是在投资的旅途中，发现创造价值的门径，与一群志同道合的人，与拥有伟大格局观的创业者，勠力同心，披荆斩棘，为社会、为他人创造最有益的价值。更让人欣喜的是，这条长期主义之路，因为志同道合，因为创造价值，而变得妙趣横生”。
以这样的投资理念为根基，让高瓴和张磊的投资“气质”与众不同，让人看到原来投资可以将社会效益和经济效益完美融合，投资人不必过着苦行僧式的生活，也不必急功近利和唯利是图。
张磊认为，坚持了这个投资标准，时间和社会一定会给予奖励，而且往往是持续的、巨大的奖励。从结果上看也确实如此。据媒体报道，在过去的15年里高瓴资本的年化收益率达到39%，要比股神巴菲特掌管的比伯克希尔年化收益率高18%，因此他也被媒体称为“中国巴菲特”。
值得一提的是，张磊投资哲学和投资业绩也获得巴菲特本人的赞誉。张磊曾受邀参加巴菲特的宴会，但与段永平、赵丹阳以及孙宇晨等人不同的是，张磊是巴菲特主动邀请并且亲自开车接待。饭后，巴菲特还特别送张磊一个皮夹，对他说:“你管钱，确实比我厉害”。
张磊的逆袭
张磊低调但并不神秘，尽管吃过洋墨水，又干着“玄之又玄”的金融业，但他给人感觉非常接地气。
看他的访谈很多人会有两个感触，一个是笑声爽朗，另一个是有些“话痨”，总之就是完全不会把他与杀气腾腾的金融大鳄联系在一起。
年，张磊出生于驻马店一个双职工家庭，父母都是普通职工，从“寒门子弟”到“中国巴菲特”的这条路注定不可能平坦。
张磊从小学习成绩并不好，当时初中 录取线是分，他只考了分。
由于父母工作忙，经常把张磊“扔”到一位在图书馆工作的亲戚家，被锁在图书馆的张磊“被迫”养成了爱看书的习惯。
张磊读书涉猎范围很广，除了课本之外都爱看，武侠小说、散文诗歌、人物传记等均有涉猎，所以张磊还有一个仗剑走天涯的武侠梦，据说还想去少林寺学盖世武功。
读书之所以可以改变命运，不仅因为看书可以学会知识，而是还会被深邃的思想所影响。
张磊就被前苏联作家米哈依·肖洛霍夫《静静的顿河》中一句话深深影响到。
“人们正在那里决定着自己的和别人的命运，我却在这儿牧马，怎么能这样呢？应该逃离，不然我就会越陷越深，不能自拔”。
从那时起，张磊决定离开驻马店，要去外面的世界看一看，于是他在功课上认真起来，渴望考上更好的大学，去更大的城市，接受 的教育。
进入高三那年，张磊终于拿到了“主角剧本”，开始认真学习的他竟以河南省文科状元的身份考入中国人民大学国际金融系。
据说张磊发奋读书还有个原因是受到自己的偶像施一公的鼓舞。
巧合的是，施一公也是驻马店人，还是张磊高中的学长，张磊看了施一公一些文章后深受感动，觉得人生苦短要整点大事。
施一公也确实是位牛人，还没完成博士后研究课题就被普林斯顿大学聘为助理教授。此后，普林斯顿大学给他提供了面积达平方米的实验室和近50万美元的启动基金，在当时这样的待遇是很多人都无法企及的。随后短短的9年间，他获得了普林斯顿大学 别的教授职位，并成为学校分子生物学系的领*人物。
施一公令人敬佩的地方不单单学术成就，而是有一颗赤子之心。8年，已是国际 结构生物学家、美国普林斯顿大学终身讲席教授的施一公，面对广阔的事业发展前景，面对优越的生活条件，他却作出了一个让许多人为之惊讶的决定：放弃这一切，辞职回国。
在他看来，“爱国是最朴素的感情，有谁不爱自己的母亲呢？”这种朴素的爱国情怀可能跟施一公的从小受到的熏陶有关，施一公的祖父名叫施平，是一名新四*老战士，曾任上海市人大常委会副主任。
在若干年后，央视的《遇见大咖》节目中，镜头捕捉到张磊与施一公的一次碰面。
这不是他们 次碰面，但面对偶像张磊依然略显拘谨，不过却豪爽答应帮助施一公解决西湖大学3亿元的募资难题，可能人生中最有成就感的莫过于此吧。
相较于学习上的后知后觉，张磊在很小的时候就展露出经营天分，7岁那年张磊为了补贴家用，在火车站附近摆摊，把自己的连环画书租给候车旅客和过往路人，后来他还学会根据市面行情调整经营策略，打包推销杂志和小食品赚钱。
在高考后的那个暑假，张磊卖杂志、矿泉水、方便面以及湖南腊肠就整整赚了元，而当时公务员的月薪也才元。
张磊经常和身边人开玩笑，这个小生意用现在互联网圈的话说，这应该叫做“共享经济”，要是当时有风险投资，没准这个小生意还能拉到融资，成为“独角兽”。
人生的每一场际遇都是 的安排，这段奇妙的经历也给张磊留下了深刻的烙印，那就是能够在嘈杂的环境下安静的读书和思考，而这并不是一件简单的事情。
想想现在的高瓴资本，在浮躁喧嚣资本市场中踏踏实实搞研究，真是像极了那个在火车站看书的少年。
在大学期间张磊混的风生水起，和同学搞社会调研赢得过一台当时尺寸 的电视机，组织模拟炒股大赛上了中央电视台。
不过让人感到意外的是，毕业之后张磊并没有选择留在银行、证券等金融体系内寻找工作，而是选择去了五矿集团，用他自己的话是没有选择康庄大道，而是另辟蹊径。
张磊希望能够从实体经济的视角感受中国经济的内在逻辑和巨大潜力，他也确实在此期间获益匪浅。但是让张磊没有想到的是，五矿集团的这段工作经历却给他后面的投资工作增加不少难度。
失败中求学生涯
九十年代后期，中国出现了一波留学热，再加上五矿工作期间接触到不少国外客户，张磊对外面的世界十分好奇，他渴望亲自去看一看。
年张磊拿到了耶鲁一笔奖学金，也加入了留学的队伍，赴耶鲁大学攻读MBA和国际关系学位。
张磊选择耶鲁大学的原因很简答，不是这所大学有多牛，而是耶鲁大学是他申请的7所大学中 愿意提供奖学金的一所。另外，耶鲁大学还设立了双硕士学位，张磊可以同时攻读MBA和国际关系学位，这对于囊中羞涩但同时对*治、经济、国际*治与关系都感兴趣的张磊来说，无疑是 选择。
不过，张磊到美国有点傻眼，耶鲁大学提供的奖学金只是一年期，后面的学费和生活费完全没有着落。
为了学业和生计，张磊必须得找一份工作。但如上文所说，张磊的所有工作经历都是与投资八竿子打不着的五矿集团，想要叩开华尔街的大门谈何容易。
在人大演讲时，张磊曾分享过自己求职的一件糗事，他曾获得波士顿一家管理咨询公司的面试机会，面试官要求分析在某一设定区域内应该有多少家加油站。
参加面试的学生大多都会按照基本的咨询公司逻辑用公式计算，但张磊没有，而是向面试官提出了一连串的问题：
，为什么要有加油站？人们去加油站，可能不全是为了加油，有可能是去那里的便利店，如果跟便利店有关系，那跟车的关联度就降低了，不单要算车的数量，还要
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