坚守币值稳定促进经济合理增速

中国人民银行行长易纲12月1日在《求是》上撰文指出，中国经济增速仍处于合理区间，通货膨胀整体上也保持在较温和水平，加之我国有社会主义市场经济的制度优势，应尽量长时间保持正常的货币*策。

即使世界主要经济体的货币*策向零利率方向趋近，我国也应坚持稳中求进、精准发力，不搞竞争性的零利率或量化宽松*策，始终坚守好货币*策维护币值稳定和保护最广大人民群众福祉的初心使命。

“开闸放水”成了今年全球货币*策的主旋律。截至目前，今年年内已有近30个经济体相继宣布降息，其中新西兰、土耳其等国更是“不走寻常路”，超出预期的降息幅度震撼了全球投资者。下半年美联储连续降息，更给全球降息潮火上浇油。

全球经济疲软之下，各国量化宽松大幕已经开启，以求降低实体经济融资成本，从而提振经济。

全球降息潮中，中国应如何反应？

“中国有可能成为下一个零利率的国家”，这是一种声音。前不久的一次经济论坛上，一位经济学家就曾经表示，世界上的主要高债务发达国家中，*策利率都在下降，并且除了中国都出现过零利率，“而当下中国企业债务的偿付负担太高，挤出了新增信贷的有效需求”，因此，他预测中国有可能成为下一个零利率的国家。

究竟应该如何反应，需要看清降息利弊，并立足于国情。

年国际金融危机爆发以来，主要发达经济体实施了空前的货币刺激，从降息等常规货币*策，到零利率、量化宽松、前瞻性指引乃至负利率等非常规货币*策。

这些措施的价值毋庸置疑，起到了对冲危机冲击、防止经济和价格出现螺旋式下行的作用，但原本属于应对危机的非常规*策如果变成了“常规货币*策”，长期来看其负面作用不可小觑。

易纲文章因此强调，量化宽松和零利率*策“可能会延缓经济内在的调整进程，加剧结构性问题”。而从中国国情来看，相比发达经济体，零利率的弊端更大。一方面，可能导致资本外流，对于经济发展严重不利；另一方面，和发达经济体多属于消费型国家、“零利率”对百姓影响很小不同，我国的低收入人群中，将钱存进银行仍是其主要理财方式，零利率意味着什么不言而喻。

易纲在此次发表的文章中说：“守护好老百姓手里的钱，保持币值稳定，并以此促进经济增长，是货币*策的使命。”他还坚定表示，“不能让老百姓手中的票子变‘毛’了，不值钱了”。这是对中国国情的深刻认识。

全球降息，中国怎么办？作为一个大型经济体，我国的货币*策主要是服务国内经济，所以理应“保持定力”“以我为主”。

当前，我国是全球范围内少数没有量化宽松、没有零利率、没有负利率的国家，应该珍惜货币*策空间，重在畅通货币*策的传递机制，推动从“宽货币”转向“宽信用”。

当然，考虑到国内的经济形势和物价走势，*策适时进行预调和微调不可避免。

首先，我国需要进一步完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，引导金融机构加大对实体经济，特别是民营、小微企业等薄弱环节的支持力度。

同时，还需要进一步改革优化金融体系结构，提高直接融资的比重，发展股权融资，最终目标是促使经济在合理增长区间。

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