智库论坛深化混合所有制改革,助推国企高质

“电力行业国有企业混合所有制改革研究”课题组

高质量发展是“十四五”乃至更长时期我国经济社会发展的主题，关系我国社会主义现代化建设全局。随着*中央、国务院关于深化国有企业混合所有制改革的决策部署和《国企改革三年行动方案（—年）》的贯彻落实，国有企业应继续充分发挥经济社会发展的“稳定器”和“压舱石”作用，坚持不懈深化改革，积极推进混合所有制改革，在推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局进程中发挥带动作用。在此背景下，课题组深入系统研究电力行业国有企业混合所有制改革的必要性、经验借鉴与启示，并提出实践路径和对策建议，以期为电力行业国有企业混合所有制改革提供有益参考，助力科学决策，助推国企高质量发展。

电力行业国有企业推进混合所有制改革的必要性

（一）必然要求：深入贯彻落实*中央、国务院关于国有企业混合所有制改革重大部署

*的十八大以来，按照“三因三宜三不”原则和混合所有制改革的“十六字方针”，通过不断规范改革程序、厘清改革边界、把握改革节奏，积极稳妥、分类分层推进国有企业混合所有制改革，混合所有制已成为国有企业的主要实现形式，混合所有制企业也成为国有企业中 活力的部分。

年，*的十八届三中全会通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，标志着混合所有制改革在我国全面启动。

年《*府工作报告》将混合所有制经济由此前的“加快发展”改为“有序实施”。年8月，中共中央、国务院印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》，又相继出台了一系列国有企业混合所有制改革的*策文件。9月，国务院发布的《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》提出“*府引导，市场运作”“完善制度，保护产权”“严格程序，规范操作”“宜改则改，稳妥推进”四项基本原则。

年《*府工作报告》提出，要深化混合所有制改革，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、*工等领域迈出实质性步伐。同年，*的十九大报告指出，深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育具有全球竞争力的世界 企业。这是在新的历史起点上，以习近平同志为核心的*中央对国有企业改革作出的重大部署，为新时代国有企业改革指明了前进方向，提供了根本遵循。

年5月，中共中央、国务院印发的《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》明确提出，推进国有经济布局优化和结构调整，积极稳妥推进国有企业混合所有制改革。10月，*的十九届五中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》指出，深化国资国企改革，做强做优做大国有资本和国有企业，加快完善中国特色现代企业制度，深化国有企业混合所有制改革。

（二）内在需求：深化电力行业国有企业混合所有制改革，推动电力行业高质量发展

电力行业是关乎国计民生的基础性行业，正处在转变发展方式、优化供需结构、转换增长动力的攻坚期。当前，电力行业国有企业积极贯彻落实国家深化国企改革的决策部署，坚持市场化改革方向，把握宜混则混、稳中求进的总基调，在混合所有制改革问题上不断向纵深推进，基本完成了顶层设计，实施了一批重大改革举措，取得了明显成效。

与此同时，在新一轮以“混合所有制”为重要标志的国资国企改革中，电力行业国企混合所有制改革虽然方向已定，但细节未明，仍面临一些制约因素。例如，管理体制机制和配套制度建设仍需进一步完善，混合所有制改革中*策运用难度较大、动力不足，整体效益和效率仍需进一步提升，企业重组整合效果还不够理想等。

年是国企改革三年行动的攻坚之年、关键之年。面对新一轮国企改革的新形势与新机遇，深化混合所有制改革成为新一轮国企改革的重要突破口，也是激发电力行业高质量发展内生动力的重要途径，并将在“十四五”期间迎来更深层次突破。落实好电力行业国有企业混合所有制改革的具体路线，持之以恒继续将混合所有制改革不断引向深入，意义重大。

国有企业推进混合所有制改革的经验借鉴与启示

梳理和分析国有企业在推进混合所有制改革方面积累的先进经验和创新做法，对推进电力行业国企混合所有制改革具有重要借鉴意义。

（一）以混合为方式，实现股权多元化

，进行开放式改革重组，优化业务和资源配置。开放式改革重组即通过业务、资产以及债务等要素的重新组合，采取新设合并非公有资本参与的混合所有制企业、增资扩股等途径，优化业务和资源配置，进一步提高国企竞争力。纵观电力行业国有企业，国网新源控股有限公司通过与国家电网公司、中国三峡集团、国网英大产业投资基金管理有限公司组建联合工作组，共同推进增资扩股工作。历时一年多，引入资金85.71亿元，增资后国家电网依旧保有控股权。本次增资扩股创新运用“境外低成本资金+产业基金”的方式，成功探索出境外低成本资金参与国内电网建设及产业升级、促进国内国际双循环的可行路径。这也是国家电网有限公司迄今为止引入资本规模 的混改项目，首次实现了主导产业混合所有制改革。

第二，通过整体上市或核心资产上市，借力资本市场深化改革。对国有企业整体上市或核心资产上市的探索长期成为混合所有制改革的重点之一。国有独资企业通常把主要的经营性资产装入上市公司，母公司暂时保留，即核心资产上市。中国石化以分拆上市方式激活集团内辅业资产的市场价值，先后将炼化工程、石油工程板块、机械板块先整合后上市，上市主体分别为中石化炼化工程、石化油服和石化机械。

第三，引入基金进行产权制度改革，市场化创新国资运营。作为“管资本”的重要尝试，基金是混合所有制改革过程中对国资运营的一种有效市场化手段。近年来，中央及地方国企改革基金加快落地，国企结构调整基金、河北省国企改革发展基金、广州城市更新基金、浙江省国企改革发展基金等国家、地方国企改革基金纷纷挂牌成立。此外，上海、北京、四川等省市的国企改革交易型开放式指数证券投资基金（国企改革ETF）均已上市发行，这是对中央国企改革要求的积极响应，为区域国企改革、金融创新起到了示范作用。

第四，引入战略投资者，发挥协同效应。引入战略投资者是国企混合所有制改革中的关键环节，有利于实现行业间优势互补，有助于企业业务转型、治理效能提升，发挥协同效应。国药集团在引入复星医药成立国药控股后，其医药商业在全国范围内突飞猛进，目前已成长为 的国内医药企业。国家电网省电力公司中，国网青海电力引入外部投资者，与青海省公共设施建设投资公司和新疆金风公司合作，组建青海绿能数据有限公司，开展大数据、网络信息、清洁能源产品、电力能源数据等服务，推动能源行业智慧化转型。

（二）以改革为重心，实现国有经济高质量增长

一方面，应进一步完善公司治理模式。混合所有制改革中的公司治理问题，主要是经理人与分散股东之间的委托代理问题。国有企业推进混合所有制改革，应改善混合所有制企业的公司治理结构。国药集团的改革经验可吸收借鉴，其形成的“股东—董事会—经理层”委托代理模式和由此产生的标准化治理结构，将所有权与经营权分离。同时，重新界定各级管理层的责任，促进了相互制约模式的发展，有利于董事会代表国有资本股东和民营资本股东的利益。

另一方面，应建立长期激励和约束机制。这是增强外部投资者参与国有企业混合所有制改革信心的重要方式。用产权关系将经营层和员工的利益与公司利益深度捆绑，进一步降低委托代理成本等内部交易成本，降低各项经营成本，加强预算成本管理，提高企业的长期价值。

例如，中国石化销售有限公司为更好适应多元化经理人结构，对不同来源的经理人采取不同的考核激励制度，是一种将市场化管理的思想与国有企业干部管理规定有机组合的新型模式。在构建薪酬体系时，对于从社会中公开招聘以及民企所有者转化而来的经理人员，销售公司走“市场化”的薪酬路线，综合量化考核其绩效；对于由国家有关部门任命的经理层管理人员，在综合考虑其自身的履历情况及经营业绩后进行分析。

（三）对电力行业国企推进混合所有制改革的启示

，保持国有企业的控制权。控制权安排已经成为国有企业混合所有制改革的核心问题。如何安排国有企业的控制权，最本质的要求是明确国有企业的定位。电力行业的国企肩负着保卫国家能源安全的重要责任，关系到国家的经济命脉。在推进混合所有制改革的过程中，建议国有资本保持控股地位。另外，参与改革的非国有资本也要考虑其自身权益的保障问题。在保证国有资本 控股地位的前提下，要合理配置控制权，注重激发非国有资本参与混改的积极性。

第二，高度重视体制机制改革。国有企业在推进混合所有制改革的过程中大多着眼于如何更好实现股权多元化，而对自身体制机制改革的设计和执行

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